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• JohnKwon ( john.kwon2**@gmail.com )

  Dec, 23, 10:35 AM Reply

  가중평균자본비용(Weighted Average Cost of Capital) Cost of Preferred Stock Cost of Equity Capital Cost of Equity Using CAPM Capital Budgeting Pure-Play Method Project Beta기업자본을 형성하는 각 자본의 비용을 자본구성비율에 따라 가중평균한 것.
  투자결정의 기준이 된다. 사채(社債) ·차입금(借入金) 등 타인자본 비용과 자기자본 비용을 산정(算定)한 후 자본구조의 선택에 의해서 가중평균자본비용을 산정하여 그것을 투자결정의 기준으로 삼는다. 따라서 자본구조가 달라짐에 따라 가중평균자본비용도 달라지는데, 그것은 다음과 같은 식에 의해 계산된다.
  
  
  가중평균자본비용 본문 이미지 1
  
  
  Kc＝가중평균자본비용
  Kb＝사채의 자본비용
  B＝사채
  Ke＝자기자본의 자본비용
  E＝자기자본
  t＝과세율
  
  
  타인자본 비용은 경비로서 과세공제(課稅控除)되지만 자기자본 비용은 과세를 받게 되므로 자기자본 비용은 타인자본 비용을 상회하는 것이 상례이다. 그 때문에 부채비율을 높임으로써 가중평균자본비용은 점차 떨어지게 된다. 그러나 일정한 선을 넘어 부채비율이 상승하면 가중평균자본비용은 상승으로 전환하는 것으로 보고 있다.
  
  그 이유는 지나친 부채비율에 의해서 자기자본의 위험이 증대하고, 불황기에는 재무상(財務上)의 지레의 원리가 역작용하여 일거에 기업은 적자로 전락, 주가가 폭락하는 사태가 생기고 그 때문에 주가는 투자가의 신용을 잃게 하고 바닥을 헤매게 되며 자기자본 비용은 급상승하기 때문이다. 또 지나친 부채비율은 유동성을 저하시키기 때문에 타인자본 비용은 자기자본 비용을 포함하여 자본비용을 상승시킨다. 그러나 자본구조와 가중평균자본비용과의 관계에 대해서는 여러 가지 논의의 여지가 있다
  [네이버 지식백과] 가중평균자본비용 [weighted average cost of capital, 加重平均資本費用] (두산백과)
  
  

• JohnKwon ( john.kwon2**@gmail.com )

  Dec, 23, 10:38 AM Reply

  Cost of Preferred Stock우선주식의 코스트

• JohnKwon ( john.kwon2**@gmail.com )

  Dec, 24, 01:44 PM Reply

  Combining Preferences with the Optimal Set of Portfolios)Markowitz efficient frontier is the set of portfolios that have highest return for given level of risk.선호도와 최적의 포트폴리오 세트를 결합한) 마코위츠의 효율적 경계지는 주어진 위험/리스크에 대해 가장 높은 수익률을 가진 포트폴리오 집합

• JohnKwon ( john.kwon2**@gmail.com )

  Dec, 24, 01:46 PM Reply

  Investment Policy Statement)Investment objectives: Return objectives. Risk tolerance. Constraints: Liquidity needs. Time horizon. Tax concerns. Legal and regulatory factors. Unique circumstances..(투자계획서) 투자의 목적: 목표한 수익률. 용인할수있는 위험도. 제약: 유동성의 필요성, 시간, 세금에 대한 우려, 법률 또는 규제의 요인들, 특수사정들